BRATISLAVA - Vývoj slovenskej koruny na devízovom trhu v roku 2006 možno rozdeliť na dve hlavné etapy.
Tá prvá sa niesla podľa analytičky Slovenskej sporiteľne (SLSP) Márie Valachyovej až do leta v znamení neistoty z výsledku júnových parlamentných volieb, ako aj z politiky novej vládnej koalície a neurčitých predvolebných vyjadrení o pláne prijať euro v roku 2009. "Tá druhá, so zlepšeným sentimentom v regióne, ako aj po jasnom prihlásení sa slovenskej vlády k prijatiu eura a dodržiavaniu fiškálnej disciplíny, znamenala pre korunu lepšie časy," skonštatovala M. Valachyová. Po opadnutí politickej neistoty sa pozornosť trhov v druhej polovici roka obrátila podľa nej späť k ekonomickým fundamentom, čo viedlo k posilneniu koruny na jej historické maximá. Kým na začiatku januára vstúpila slovenská mena do nového roka s kurzom tesne pod hranicou 37,900 SKK/EUR, pár dní pred koncom roka 2006 sa už jej kurz voči euru nachádzal na historických 34,060 SKK/EUR.
Od začiatku januára až do mája sa kurz slovenskej meny pohyboval bez výraznejších odchýlok v pásme od 37,000 SKK/EUR do 38,000 SKK/EUR. "S blížiacimi sa parlamentnými voľbami sa domáca mena oslabila cez úroveň 38,000 SKK/EUR a ďalej nad centrálnu paritu 38,455 SKK/EUR, pri ktorej koruna v novembri 2005 vstúpila do mechanizmu výmenných kurzov ERM II," uviedla analytička sporiteľne. Vzhľadom na slabú korunu a zvýšenú volatilitu, Národná banka Slovenska pristúpila v júni a v júli k viacerým intervenciám na devízovom trhu v prospech koruny, pričom na ne použila podľa Valachyovej vyše 3 mld. eur. "Tieto intervencie pomohli odstrániť z trhu krátkodobý špekulatívny kapitál a stabilizovať úroveň kurzu pod 38,800 SKK/EUR," poznamenala analytička sporiteľne. Medzitým sa situácia v regióne po parlamentných voľbách, ktoré sa v roku 2006 konali vo všetkých krajinách Visegrádskej štvorky, upokojila. Popri tom, cyklus sprísňovania menovej politiky v USA dosiahol svoj vrchol a záujem trhov sa tak presunul na rýchlo rastúce trhy, vrátane strednej Európy.
Okrem zmeny postoja investorov voči celému stredoeurópskemu regiónu, slovenskej mene prospel podľa Valachyovej jasný záväzok vlády prijať euro v už predtým stanovenom termíne 2009, ako aj návrh budúcoročného rozpočtu verejných financií s deficitom nižším než 3 % hrubého domáceho produktu. "Medzitým sa zlepšil aj výhľad na splnenie ďalšieho Maastrichtského kritéria, a to infláciu. K nemu prispel najmä výrazný pokles cien ropy v treťom štvrťroku, umožňujúci len minimálny rast cien energií na prelome rokov 2006 a 2007," informovala Valachyová. Všetky tieto faktory otvorili podľa nej cestu k rýchlemu a prekvapivo neprerušovanému posilňovaniu koruny. Tá sa tak od začiatku septembra vrátila na cestu spevňovania a od začiatku októbra prepisovala svoje historické maximá.
V závere roka sa likvidita na trhu zmenšila a výkyvy kurzu sa o niečo prehĺbili. Ku koncu decembra sa kurz domácej meny posunul na svoju doteraz najsilnejšiu hodnotu 34,060 SKK/EUR, čím sa od začiatku roka zhodnotila o 10 % a v samotnom štvrtom štvrťroku sa spevnila zhruba o 8 %. Tempo zhodnocovania slovenskej meny sa centrálnej banke javilo v posledných týždňoch prirýchle, avšak verbálne intervencie korunu priveľmi nezbrzdili. Preto 28. decembra vstúpila na devízový trh a postupnými intervenciami brzdila posilňovanie domácej meny a skončila s nimi, keď sa kurz dostal tesne nad 34,700 SKK/EUR. Napriek intervenciám centrálna banka pravdepodobne podľa SLSP nebude chcieť, aby koruna oslabila príliš výrazne. Silná koruna je totiž podľa analytikov sporiteľne jedným z užitočných nástrojov v boji s infláciou.
Návrat investorov na trhy v novom roku určí korune ďalší smer. Po prudkom posilňovaní v ostatných týždňoch by SLSP nevylúčila určitú korekciu a teda dočasné oslabenie meny. Počas druhého štvrťroka sa na trhu obvykle vyplácajú dividendy, čo môže byť podľa Valachyovej tiež dočasný faktor oslabujúci menu. "Mimo tieto vplyvy, ak sa nezhorší výhľad na prijate eura, by sa kurz koruny mal pohybovať blízko silných úrovní z konca decembra," dodala Mária Valachyová.
Od začiatku januára až do mája sa kurz slovenskej meny pohyboval bez výraznejších odchýlok v pásme od 37,000 SKK/EUR do 38,000 SKK/EUR. "S blížiacimi sa parlamentnými voľbami sa domáca mena oslabila cez úroveň 38,000 SKK/EUR a ďalej nad centrálnu paritu 38,455 SKK/EUR, pri ktorej koruna v novembri 2005 vstúpila do mechanizmu výmenných kurzov ERM II," uviedla analytička sporiteľne. Vzhľadom na slabú korunu a zvýšenú volatilitu, Národná banka Slovenska pristúpila v júni a v júli k viacerým intervenciám na devízovom trhu v prospech koruny, pričom na ne použila podľa Valachyovej vyše 3 mld. eur. "Tieto intervencie pomohli odstrániť z trhu krátkodobý špekulatívny kapitál a stabilizovať úroveň kurzu pod 38,800 SKK/EUR," poznamenala analytička sporiteľne. Medzitým sa situácia v regióne po parlamentných voľbách, ktoré sa v roku 2006 konali vo všetkých krajinách Visegrádskej štvorky, upokojila. Popri tom, cyklus sprísňovania menovej politiky v USA dosiahol svoj vrchol a záujem trhov sa tak presunul na rýchlo rastúce trhy, vrátane strednej Európy.
Okrem zmeny postoja investorov voči celému stredoeurópskemu regiónu, slovenskej mene prospel podľa Valachyovej jasný záväzok vlády prijať euro v už predtým stanovenom termíne 2009, ako aj návrh budúcoročného rozpočtu verejných financií s deficitom nižším než 3 % hrubého domáceho produktu. "Medzitým sa zlepšil aj výhľad na splnenie ďalšieho Maastrichtského kritéria, a to infláciu. K nemu prispel najmä výrazný pokles cien ropy v treťom štvrťroku, umožňujúci len minimálny rast cien energií na prelome rokov 2006 a 2007," informovala Valachyová. Všetky tieto faktory otvorili podľa nej cestu k rýchlemu a prekvapivo neprerušovanému posilňovaniu koruny. Tá sa tak od začiatku septembra vrátila na cestu spevňovania a od začiatku októbra prepisovala svoje historické maximá.
V závere roka sa likvidita na trhu zmenšila a výkyvy kurzu sa o niečo prehĺbili. Ku koncu decembra sa kurz domácej meny posunul na svoju doteraz najsilnejšiu hodnotu 34,060 SKK/EUR, čím sa od začiatku roka zhodnotila o 10 % a v samotnom štvrtom štvrťroku sa spevnila zhruba o 8 %. Tempo zhodnocovania slovenskej meny sa centrálnej banke javilo v posledných týždňoch prirýchle, avšak verbálne intervencie korunu priveľmi nezbrzdili. Preto 28. decembra vstúpila na devízový trh a postupnými intervenciami brzdila posilňovanie domácej meny a skončila s nimi, keď sa kurz dostal tesne nad 34,700 SKK/EUR. Napriek intervenciám centrálna banka pravdepodobne podľa SLSP nebude chcieť, aby koruna oslabila príliš výrazne. Silná koruna je totiž podľa analytikov sporiteľne jedným z užitočných nástrojov v boji s infláciou.
Návrat investorov na trhy v novom roku určí korune ďalší smer. Po prudkom posilňovaní v ostatných týždňoch by SLSP nevylúčila určitú korekciu a teda dočasné oslabenie meny. Počas druhého štvrťroka sa na trhu obvykle vyplácajú dividendy, čo môže byť podľa Valachyovej tiež dočasný faktor oslabujúci menu. "Mimo tieto vplyvy, ak sa nezhorší výhľad na prijate eura, by sa kurz koruny mal pohybovať blízko silných úrovní z konca decembra," dodala Mária Valachyová.
